(Bloomberg) - Los nuevos
fondos canjeables intercambiados en la cadena de bloques han recaudado en
efectivo a un ritmo sin precedentes, recaudando casi $ 260 millones en menos de
dos semanas.
Pero, ¿los inversores saben lo
que están comprando? Porque detrás del brillo de un ticker caliente, parecen
estar pagando un alto precio por algunas acciones tecnológicas bastante
básicas, como Cisco Systems Inc (NASDAQ: CSCO). Intel Corp (NASDAQ: INTC).
Nvidia Corp. e International Business. Machines (NYSE: IBM) Corp.
"Me encantan los cientos
de millones acumulando ETF de blockchain para pagar 70bps para comprar OSTK,
IBM, CSCO, MSFT y NVDA. Ahora es un buen negocio ", escribió David
Schawel, director de inversiones de Family Management Corp., tuiteó la semana
pasada. "Cuando te vas a dormir, puedes sentirte bien sabiendo que el
símbolo de ETF que pagaste 70bps suena como Blockchain".
Schawel tiene un punto.
Resulta que los primeros dos fondos de blockchain en el mercado - el ETF
Amplify Transformational Data Sharing (ticker BLOK) y el Reality Shares Nasdaq
NexGen Economy ETF (ticker BLCN) - se apoyan fuertemente en acciones
tecnológicas y financieras de vanilla.
Por ejemplo, un tercio de las
tenencias de BLCN se puede encontrar en State Technology (NYSE: STT). Technology
Select SPDR Fund, que se conoce con el ticker XLK, o su Financial Select Sector
SPDR Fund, símbolo XLF. Además, los retornos del ETF blockchain están casi 90
por ciento correlacionados con los de XLK, según datos compilados por
Bloomberg.
Mientras tanto, la mitad de
las existencias de BLOK administradas activamente aparecen en la combinación de
XLK y XLF. Y los retornos del fondo están correlacionados en más del 75 por
ciento con los de XLK, según datos compilados por Bloomberg.
El problema no es necesariamente
las tenencias superpuestas: es el costo. BLCN cobra $ 6.80 por cada $ 1,000
invertidos, y la tarifa de gestión por BLOK es de $ 7. Compare eso con XLK o
XLF, que cobran $ 1.40 por una cartera indexada de tecnología o financiera, y
no es de extrañar que los inversores comiencen a preguntarse por qué están
pagando.
Kian Salehizadeh, analista
senior de Reality Shares, la firma detrás de BLCN, es consciente de que en este
momento su fondo parece una mezcla de tecnología y finanzas. Pero advirtió que
los inversionistas no deberían esperar que esto sea así para siempre, ya que el
ETF clasifica a través de un sistema basado en reglas que califica alrededor de
4.000 acciones mundiales según la participación de las empresas en el
ecosistema blockchain.
Costos justificados
"Estamos bastante seguros
de que el desglose del sector va a evolucionar constantemente con el
tiempo", dijo Salehizadeh. "Para un inversor es mucho más sencillo y
eficiente acceder a ese paisaje dinámico a través de un ETF que intentar
invertir uno por uno o asumir que si solo compra un ETF tecnológico, obtendrá
el mismo nivel de exposición. "
Para Christian Magoon,
director ejecutivo de Amplify ETFs, que ofrece BLOK, el costo adicional de su
fondo está garantizado porque es supervisado por un gerente activo en lugar de
estar atado a un índice y el portafolio está enfocado en todo el mundo.
"Por 70 puntos básicos,
mucho menos que el costo promedio de una tecnología administrada activamente o
un fondo mutuo de servicios financieros, un inversionista contrata al equipo de
administración e investigación de cartera de BLOK que puede observar el
segmento del mercado blockchain globalmente y hacer compras y ventas decisiones
sobre una base diaria ", dijo Magoon.
Blockchain Mania
Blockchain se ha convertido en
una de las mejores ideas de inversión en el mercado, ya que las criptomonedas
brindan gran atención a la tecnología. Las empresas han estado clamando para
lanzar ETF que lo rastrean, incluso si eso significa dejar caer la palabra "blockchain"
de sus nombres para complacer a los reguladores cautelosos. En la conferencia
"Inside ETFs" de la semana pasada en Hollywood, Florida, el tema de
los ETF de Bitcoin y blockchain dominó gran parte de la conversación.
Y la gente está comprando
Combinados, BLOK y BLCN han adquirido $ 259 millones en activos en menos de dos
semanas. Eso es anormalmente alto si tenemos en cuenta que el fondo promedio
lanzado desde el inicio de 2017 tiene alrededor de $ 51 millones en activos,
según datos compilados por Bloomberg.
Aun así, los inversores no
deberían dar por hecho los nombres y, en cambio, profundizar en lo que los ETF
realmente tienen, de acuerdo con Matt Schreiber, presidente y estratega jefe de
inversiones de WBI Investments.
"Aunque creas que estás comprando
una cadena de bloques o un ETF de Bitcoin, sea lo que sea, tienes que saber lo
que tienes, tienes que sacar el capó", dijo Schreiber. "Es uno de
esos entornos de manada donde tienes optimismo, las personas no están tan en
sintonía con lo que poseen y, como resultado, podrían cometer errores muy, muy
grandes cuando se trata de su futuro financiero".
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